Вчера стало известно, что размещение дебютного выпуска облигаций ЗАО "МИАН-девелопмент" на 2 млрд руб. состоится 6 марта на ММВБ. Цена одной облигации составит 1 тыс. руб., а прогнозируемая доходность по ним - 12,5% годовых. Эксперты считают, что размещение пройдет успешно, так как сейчас на рынке сложилась благоприятная для этого ситуация, пишет газета "Бизнес".
Размещение 2 млн облигаций ЗАО "МИАН-девелопмент" (входит в группу компаний МИАН) сроком обращения три года будет проходить по открытой подписке. Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска выступает Росбанк, а обеспечены облигации поручительствами ЗАО "Компания "Стройтехсервис", ЗАО "Перспектива" и ООО "Олдфин". Средства, привлеченные от частных инвесторов, ГК МИАН направит на финансирование текущих и перспективных инвестиционно-девелоперских проектов. Всего в перечне компании 14 объектов жилой и коммерческой недвижимости общей площадью более 1 млн кв. м.
По словам руководителя службы финансирования МИАН Олега Слесаревского, "в настоящий момент ликвидность на рынке рублевых инструментов является оптимальной, соответственно, сложившаяся конъюнктура рынка - благоприятной для размещения".
Как сообщили в Росбанке, справедливый уровень доходности по облигациям оценивается аналитиками в диапазоне 12,25-12,75% годовых, что соответствует диапазону купонной ставки 11,89-12,37% годовых (по облигациям выплачивается полугодовой купон).
Опрошенные эксперты согласны с мнением Олега Слесаревского, что на сегодняшний момент сложилась благоприятная ситуация для выпуска облигаций. "МИАН- компания известная, и объявленная ставка привлекательна,- считает аналитик Банка Москвы Егор Федоров.- Несмотря на то что уровень рисков высок, я думаю, что размещение пройдет хорошо, на рынке таких выпусков не хватает". "Мы ожидаем доходность на уровне 12,5-13% годовых",- говорит аналитик компании "Брокеркредитсервис" (БКС) Татьяна Бобровская.
В то же время она отмечает, что у ГК МИАН очень высокая долговая нагрузка. Так, по ее словам, "отношение долга к операционной прибыли составляет 12 при нейтральном уровне четыре". "Однако не стоит концентрировать внимание на краткосрочной перспективе, ведь облигационный заем рассчитан на три года. За это время компания достроит большинство своих коммерческих объектов, которые будут приносить ей прибыль. В результате компания сможет платить по своим долгам",- полагает Бобровская. Основными же потенциальными инвесторами она считает специализированные фонды, которым интересны бумаги эмитентов второго-третьего эшелонов с высоким уровнем доходности, но и с высокими рисками. Эксперты также высказывают мнение, что часть привлеченных в ходе облигационного выпуска средств МИАН может потратить на рефинансирование краткосрочных обязательств.
Русская недвижимость
27.02.2007 21:00